Die Wegleitung der FINMA über Unterstellungsanfragen betreffend ICOs vom 16. Februar 2018 sollte für Klarstellungen namentlich in Bezug auf die Effektenqualität von Token sorgen. Sie wurde von der Literatur positiv, aber unkritisch aufgenommen. Der vorliegende Beitrag soll diese Lücke durch eine kritische Würdigung schliessen, indem die FINMA-Token-Kategorien konkretisiert werden. Darüber hinaus werden Probleme angesprochen, die sich aus der Effektenqualität von Token bei ICOs ergeben können.

Nach langem Ringen verabschiedete das Parlament 2020 die Aktienrechtsrevision. Die beschlossenen Änderungen des Aktienrechts unterscheiden vermehrt zwischen den börsenkotierten und den übrigen Aktiengesellschaften. Der Beitrag erläutert zuerst den Anwendungsbereich der revidierten Bestimmungen, welche sich ausschliesslich an börsenkotierte Gesellschaften richten. Im Anschluss werden die ausgewählten Unterschiede für börsenkotierte Gesellschaften im Detail erläutert, welche darüber hinaus in einer Übersichtstabelle zusammengefasst werden. Abschliessend folgen Ausführungen zur Vorbereitung der börsenkotierten Gesellschaften auf die Aktienrechtsrevision. An dieser Stelle wird die Frage aufgeworfen, ob das Kotierungsrecht der Börsen von den Gesellschaften zwingend eine Anpassung der Statuten verlangt.