SICAV und L-QIF: Vom möglichen Aufwind zum Todesstoss für die letzte grosse Innovation?

Fachbeitrag

Kollektive Kapitalanlagen / Kollektivanlagenrecht

SICAV und L-QIF: Vom möglichen Aufwind zum Todesstoss für die letzte grosse Innovation?

Die SICAV wurde mit Inkrafttreten des KAG im Januar 2007 eingeführt und als «grosse Innovation» gefeiert; heute – knapp 15 Jahre später – steht fest, dass dieser Gesellschaftsform der Durchbruch (noch) nicht gelingen konnte. Mit der Einführung von Regelungen zu L-QIF bleibt zu prüfen, ob dieses Instrument der SICAV zu neuem Aufwind verhelfen kann, oder aber – ohne dies beabsichtigt zu haben – ob es den Todesstoss für die letzte «grosse Innovation» bedeutet.

Janine Müller

Limited Qualified Investor Fund L-QIF verfügbar per 1. März 2024

Kommentierung

Kollektive Kapitalanlagen / Kollektivanlagenrecht

Limited Qualified Investor Fund L-QIF verfügbar per 1. März 2024

Der Bundesrat hat am 31. Januar 2024 beschlossen, das revidierte KAG sowie die angepasste KKV per 1. März 2024 in Kraft zu setzen. Damit werden in Art. 118a ff. KAG sowie Art. 126 ff. KKV die rechtlichen Grundlagen für den Limited Qualified Investor Fund (L-QIF) geschaffen, wobei die in der KKV enthaltenen Vorschriften mit einigen Ausnahmen auch für den L-QIF gelten. Nachfolgend soll auf die Sondervorschriften für den L-QIF, die wesentlichen materiellen Änderungen gegenüber dem KKV-Vernehmlassungsentwurf sowie zu den Unterschieden von L-QIF und dem Luxembourg Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) eingegangen werden.

Andrea Huber

Initial Public Offerings von Anlagevehikeln

Fachbeitrag

Börsen(-recht) / (Kapitalmarkttransaktionen)

Kollektive Kapitalanlagen / Kollektivanlagenrecht

Initial Public Offerings von Anlagevehikeln

Dieser Beitrag richtet sich an Investmentbanken, Unternehmen, Unternehmer und Anlagevehikel (bzw. deren Ersteller), welche sich mit dem Gedanken an ein Initial Public Offering (IPO) auseinandersetzen. Der Autor gibt einen allgemeinen Überblick über den Begriff und den Ablauf von IPOs und erläutert deren regulatorische Rahmenbedingungen. Ausserdem wird aufgezeigt, welche Besonderheiten für die Kotierung von Anlagevehikeln gelten.

Luca Bianchi

Einordnung der geplanten Neuerung in Bezug auf ETF im Rahmen der Anpassung der KKV infolge L-QIF

Kommentierung

Kollektive Kapitalanlagen / Kollektivanlagenrecht

Einordnung der geplanten Neuerung in Bezug auf ETF im Rahmen der Anpassung der KKV infolge L-QIF

Im vorliegenden Beitrag wird untersucht, was ETF eigentlich sind, ob sie mit ihren Wesensmerkmalen die Voraussetzungen an eine kollektive Kapitalanlage erfüllen und – dessen ungeachtet – wie die tatsächliche Rechtslage in der Schweiz bis anhin aussah. Ferner wird der Frage nachgegangen, ob und welche Änderungen auf internationaler Ebene Anpassungen am bisherigen Setup notwendig machen und ob der Verordnungsgeber zur in der KKV vorgesehenen Legiferierung kompetent ist.

Janine Müller

Vernehmlassung zur Änderung der Kollektivanlagenverordnung (Limited Qualified Investor Fund, L-QIF) vom 23. September 2022

Gesetzgebung

Kollektive Kapitalanlagen / Kollektivanlagenrecht

Vernehmlassung zur Änderung der Kollektivanlagenverordnung (Limited Qualified Investor Fund, L-QIF) vom 23. September 2022

Im Dezember 2021 beschlossen die Eidgenössischen Räte, das Kollektivanlagengesetz zu ändern und damit den L-QIF einzuführen. Bei einem L-QIF handelt es sich um eine kollektive Kapitalanlage, die ausschliesslich qualifizierten Anlegern offensteht, die nach den für L-QIF vorgesehenen Vorschriften verwaltet wird und die weder einer Bewilligung noch einer Genehmigung der FINMA bedarf und auch nicht von der FINMA beaufsichtigt wird. Am 23. September 2022 wurde eine Vernehmlassung zur Änderung der Kollektivanlagenverordnung eröffnet, welche bis zum 23. Dezember 2022 andauert. Damit werden zum einen Ausführungsbestimmungen zum L-QIF geschaffen; zum anderen wird die Revision der KKV zum Anlass genommen, diese sowie weitere Verordnungen, insbesondere die Finanzinstitutsverordnung, in verschiedenen anderen Aspekten anzupassen. Die geänderte KKV soll zusammen mit dem geänderten KAG am 1. August 2023 in Kraft treten.

Vermeidung von Greenwashing auf dem Schweizer Finanzplatz

Gesetzgebung

Kollektive Kapitalanlagen / Kollektivanlagenrecht

Regulierung / Finanzmarktregulierung

Aufsicht

Finanzdienstleistungen

Vermeidung von Greenwashing auf dem Schweizer Finanzplatz

Die nachhaltige Entwicklung des Schweizer Finanzplatzes ist eines der strategischen Ziele der FINMA. Dabei gilt es die Investoren vor Falschinformationen punkto Nachhaltigkeit der angebotenen Finanzprodukten und -dienstleistungen zu schützen sowie nachhaltigkeitsbezogene Rechts- und Reputationsrisiken zu vermeiden. In der Aufsichtsmitteilung vom 05/2021 vom 3. November 2021 sind die Aspekte, auf welche die FINMA beim Angebot und der Verwaltung von kollektiven Kapitalanlagen mit Nachhaltigkeitsbezug besonders achtet, dargelegt.

Der L-QIF – liberaler Lichtblick oder falsche Hoffnung?

Kommentierung

Kollektive Kapitalanlagen / Kollektivanlagenrecht

Der L-QIF – liberaler Lichtblick oder falsche Hoffnung?

Der Beitrag verschafft einen Überblick der jüngsten Novelle im Schweizer Kollektivanlagenrecht – dem «Limited Qualified Investor Fund» (L-QIF). Unter Bezugnahme zum Gesetzesentwurf zur Änderung des Kollektivanlagengesetzes geht der Autor in Kürze auf die Tatbestandsmerkmale des neuen Rechtsgefässes ein. Hierbei stehen die aufsichtsrechtlichen Liberalisierungen des L-QIF im Vordergrund. Abgerundet wird der Beitrag mit einer kurzgebundenen und kritischen Würdigung dieser regulatorischen Neuerung.

Damian Sieradzki

L-QIF und die Änderung des Kollektivanlagengesetzes

Gesetzgebung

Kollektive Kapitalanlagen / Kollektivanlagenrecht

L-QIF und die Änderung des Kollektivanlagengesetzes

Die wichtigsten Eckpunkte der neuen Fondskategorie

Ab voraussichtlich Mitte 2022 soll in der Schweiz eine neue Fondskategorie zur Verfügung stehen, die von der Bewilligungs- und Genehmigungspflicht befreit ist und auch nicht der Aufsicht der FINMA unterliegt: der Limited Qualified Investor Fund (L-QIF). Ein L-QIF darf nur eine der bestehenden Rechtsformen schweizerischer kollektiver Kapitalanlagen aufweisen und ist nur qualifizierten Anlegern zugänglich. Er zeichnet sich zudem durch liberale Anlage- und Risikoverteilungsvorschriften aus.

Kollektive Kapitalanlagen / Kollektivanlagenrecht