Non-Fungible Tokens (NFTs) erfreuen sich immer grösserer Beliebtheit und Verbreitung. NFTs sind einzigartige kryptographische Token, die einen physischen oder digitalen Vermögenswert repräsentieren. Sie sind rechtlich bislang kaum erfasst, weshalb viele Fragen offen sind. Der vorliegende Beitrag bietet eine Einführung zu NFTs und beleuchtet diese aus finanzmarkt-rechtlicher Warte. Gemäss FINMA ist für eine Token-Kategorisierung stets die wirtschaftliche Funktion und der Zweck eines NFTs massgeblich. Die finanzmarktrechtliche Qualifikation, namentlich die Effektenqualität eines NFTs, ergibt sich deshalb aus der funktionalen Ausge-staltung des NFTs im Einzelfall. Die grosse Flexibilität bei der inhaltlichen Ausgestaltung von NFTs führt im Ergebnis dazu, dass eine generelle Beurteilung bezüglich der Anwendung der entsprechenden finanzmarktrechtlichen Anforderungen nicht möglich ist.